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中国电子烟品牌第一股诞生了!“印钞机”悦刻为何要跑步上市?

旗舰电子烟旗舰电子烟 2021-03-02 66 0


2021年1月22日晚,中国电子烟品牌悦刻RELX的运营主体雾芯科技正式在美国纽交所上市。

雾芯科技股票代码“RLX”,开盘当日股价随即暴涨104%,直接触发熔断停牌。

随后,恢复交易的雾芯科技,盘中股价最高涨幅达158%,收盘涨145.9%,市值达到458亿美元。

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根据招股书显示,悦刻创始人汪莹和代持的团队股份合计为58.7%,折算成市值为269亿美元。

同时,悦刻的股权设计采取AB股机制,悦刻的管理层投票权高达90%。

从销售数据上看,悦刻的赚钱能力十分强悍。

电子烟产品中,烟杆和烟弹是其主要的核心部件。其中烟杆可以重复使用的,而一次性烟弹由于是消耗品且内含尼古丁成分,容易上瘾,消费者需要重复购买。

因此,电子烟的复购率非常高,这也导致电子烟的用户留存能力十分强大。

根据招股书的数据,悦刻从2018年至2020年9月30日,共计销售了烟杆1040万套,烟弹20440万颗。

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其中,2020年第三季度,悦刻的烟杆和烟弹的销售数额分别为300万套和6190万颗。这就意味着,在业务跑得越来越快之后,悦刻一个月就能卖出超过2000万颗烟弹。

从营收方面看,悦刻在2018年、2019年、2020年前三季度的收入分别为1.33亿元、15.49亿元、22.01亿元,增速同样惊人。

目前,以销售额计算,悦刻在封闭式雾化电子烟的市场份额高达62.6%。

除此之外,悦刻的盈利能力同样可怕。根据披露的数据计算,悦刻产品的毛利率维持在40%左右。

悦刻在2019年和2020年前三个季度的净利润分别为4775万元、1.09亿元。去除员工期权等因素的影响,2020年前三个季度悦刻调整后净利润3.82亿元,净利润率高达17%。

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根据CIC报告的数据显示,预计到2023年,国内电子烟市场规模将达到113亿美元,复合年增长率为65.9%。

招股书披露,创始人兼CEO汪莹为悦刻第一大股东,持股58.7%,联合创始人蒋龙和闻一龙分别持股9.9%和6.5%,源码资本持股10.7%,红杉持股4.9%。

2019年7月悦刻的估值还不到30亿美元,一年半时间过去,它的估值已超过400亿美元。那些早期参与了悦刻融资的投资机构,获得了数十倍的财务回报。

在市场普遍认为电子烟行业前景黯淡时,悦刻证明了电子烟依旧相当能赚钱。

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面对如此诱人的烟草生意,线下的拼杀依旧呈现白热化状态,不只是悦刻,YOOZ、雪加、铂德的线下零售终端也都超过了10万家。

不过,对于行业龙头悦刻来说,目前同行的竞争也许远不足为虑。

国内烟民基数大,作为传统烟草替代品的电子烟,自然“钱景”广阔。

但在烟草专卖法下,目前以悦刻为代表的电子烟本质上是在“与国争利”。

2019年11月起,国家烟草专卖局与国家市场监督局发布了《关于进一步保护未成年人免受电子烟侵害的通告》,要求所有互联网线上渠道停止销售电子烟产品,禁止网上发布电子烟广告。

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这一政策直接导致2019年第四季度悦刻营收一改增长的趋势,环比下滑。

由此可以看到政策因素对悦刻的消极影响,

还有一点,电子烟对人体的危害尚不明确,长期使用后对人体的呼吸系统的影响目前医学上仍是未知。

无论是监管政策、产品标准、健康安全,都是电子烟行业不得不面对的严峻考验。很多问题已经超出了悦刻可以掌控的范围。

现在唯一能做的,就是把握时机,通过赴美上市争取更大的空间,顺便实现投资人的退出,从而实现利益最大化。

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之所以选择在美国上市,是因为美国股市经历百年的历程,规则完善合理,能真正让资本与实体企业良性互动,助力企业更上一层楼,获得更广阔的发展空间。

选择海外上市,对提高企业在国际市场的知名度和市场占有率有很大帮助,有利于提高企业竞争力。


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